lowb讲故事之第五次货币战争
2021-09-07 13:27:00
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第五次货币战争

美国为什么执意废除金本位?

最早提出“特里芬难题”的原来不是特里芬?

创设“特别提款权”的最初目的是什么?

什么是压垮金本位的最后一根稻草?

美国废除金本位是被逼无奈,还是有意为之?

1.最早提出“特里芬难题”的原来不是特里芬?

第二次世界大战之后,欧洲和日本的经济恢复得很快。发展经济需要钱,经济的高速增长必然伴随着货币需求的高速增长。在布雷顿森林货币体系下,各国货币与美元挂钩,它们以美元为储备发行自己的本国货币,大量的货币需求使得美元被大量输出到欧洲和日本。客观地讲,战后美元的大量输出,一方面促进了世界各国经济的复苏与增长,另一方面美国则获取了巨额的铸币税。对于美国来说,只要源源不断地印刷美元就可以从世界各地“买”回巨额实物财富。

在初期,布雷顿森林体系还比较稳定。世界各国经济快速增长,美元发行规模也相应地出现了快速增长,但黄金增长非常有限,也就是说美元的增长远远超出了黄金的增长。因此,美元应当相对于黄金贬值,但是,布雷顿森林体系又要求美元必须保持稳定与坚挺。

1960年,美国经济学家罗伯特·特里芬(Robert Triffin)在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中指出:“由于美元与黄金挂钩,而其他国家的货币与美元挂钩,美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位,但是各国为了发展国际贸易,必须用美元作为结算与储备货币,这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀,对美国来说就会发生长期贸易逆差;而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺,这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾,因此是一个悖论。” 这一内在矛盾在经济学界被称为“特里芬难题”(Triffin Dilemma)。

但事实上,美国政府对此早就清楚了,1944年凯恩斯向美国推销清算同盟方案的时候已经讲清楚了。1956年美国决策集团就研究了美元作为世界货币的快速增长,必然导致美元与黄金比值的变化,否则就会出现黄金流失,并由此制定了美国利益最大化条件下的对策。

对于特里芬难题,美国置若罔闻。1958年以后,美国持续的收支赤字导致美元在世界各地泛滥成灾,引起了许多国家的不满,其中尤以法国总统戴高乐的言辞最为激烈,他批评美元享有“过分的特权”。但美国依然对发行美钞乐此不疲,因为只要让印钞机开足马力,不但能够轻而易举地抹平赤字,而且其他国家的商品和劳务也可以滚滚而来。美元贬值动摇了人们对美元的信心,纷纷抛出美元买入黄金,美国的黄金储备大量外流,对外短期债务激增。到1960年,美国的短期债务已经超过其黄金储备,当年10月爆发了战后第一次大规模抛售美元、抢购黄金的美元危机。

2.给金本位打补丁

为了抑制金价上涨,保持美元汇率,减少黄金储备流失,美国联合英国、瑞士、法国、联邦德国、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了黄金总库,八国央行共拿出2.7亿美元的黄金,由英格兰银行作为黄金总库的代理机关,负责维持伦敦黄金价格,并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。

20世纪60年代中期越战爆发,美国的国际收支进一步恶化,美元危机再次爆发。到1968年3月,美国的黄金储备已降至120亿美元,只有其短期债务的1/3。结果在伦敦、巴黎和苏黎世黄金市场上,爆发了空前规模的黄金抢购风潮,在半个月内美国的黄金储备又流失了14亿美元,仅3月14日一天,伦敦黄金市场的成交量就达到了350~400吨的破记录数字,黄金市场价一度涨至44美元/盎司,比官方定价35美元/盎司高出26%。

在这种情况下,美国政府要求英国关闭伦敦黄金市场,在与黄金总库成员国协商后,宣布不再按每盎司35美元的官价向市场供应黄金,市场金价按供求关系自由浮动,但各国中央银行之间仍维持35美元/盎司的官价,从此黄金开始了双价制阶段。黄金双价制是美国为了维护美元的世界货币地位,给布雷顿森林体系打的第一个大补丁。

实行黄金双价制的表面原因就是黄金相对不足,对此,美国早在实行双价制之前就联合英国提出了对策——由多国联合起来发行一种新的国际储备货币,这种国际储备货币的分配按各国的经济数据确定比例,完全与黄金脱钩,这样就可以弥补黄金的不足。显然,美国此次提出的国际储备货币正是1944年被美国人否决的凯恩斯计划中的Bancor,只不过被他们改名换姓后拿了出来。同样的方案,在1944年在美国拥有巨额黄金时会损害美国的利益,而到了60年代中后期,美国滥发美元收取巨额铸币税,从而导致黄金大量外流时,这套方案就符合了美国的利益。

美国和英国的提议遭到了以法国为首的西欧六国的强烈反对。它们认为,并不是国际流通手段不足,而是“美元泛滥”,通货过剩。因此它们反对创设新的不受黄金约束的储备货币,主张建立一种以黄金为基础的储备货币单位,以代替美元与英镑,而这显然是英、美两国所不可能接受的。1964年4 月,比利时提出了一个折中方案:增加各国向国际货币基金组织的自动提款权,而不是另外创造新的储备货币来解决问题。这种增加的提款权是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权(Special Drawing Right,SDR)。

国际货币基金组织中的“十国集团”采纳了这一接近于美、英的比利时方案,并在1967 年9月的年会上获得通过。1968 年3 月,由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案,但由于法国拒绝签字而被搁置起来。频繁爆发的美元危机和美国宣布实行黄金双价制,实际上损害了其他各国的利益,如果美元丧失国际储备货币的地位,在此时没有任何一个国家的货币可以取代美元,那最终会造成世界货币体系的紊乱,世界各国的利益都会遭受损失。美国一手导演了愈演愈烈的美元危机,并利用危机胁迫各国接受特别提款权方案。因此,在1969年的国际货币基金组织年会上正式通过了“十国集团”提出的特别提款权方案。

1970年,IMF发行了最早的特别提款权。最初,每一单位的特别提款权被定义为0.888 671克纯金的价格,也就是当时的1美元。特别提款权被提供给全体会员国,作为一种国际货币储备单位,可以在一定程度上补充黄金不足以保持外汇市场主要是美元的稳定。

特别提款权是美国人继“黄金双价制”之后,给布雷顿森林体系打的又一个大补丁。当然了,从一开始,美国人就不允许特别提款权发挥过大的作用,美国只是希望借助于特别提款权摆脱黄金对美元的束缚,真正的主角,还得是美元。因此,从一开始特别提款权就只能用于各国央行之间的结算,不能被直接使用。发展到今天,特别提款权早就不再和黄金挂钩,而是和主要的四种货币(美元、英镑、欧元、日元)挂钩。

3.补无可补,无须再补

与黄金双价制一样,特别提款权也不可能从根本上解决特里芬难题,这两个大补丁在时间上无非是使得布雷顿森林体系苟延残喘而已,但在功能上却一点一点地解开了束缚在美元上的黄金绳索。

1970年,通过IMF发行了特别提款权,美国心满意足,继续开足马力印钞票。1971年夏天,美国的黄金储备只剩下102亿美元,而短期外债为520亿美元,黄金储备只相当于短期外债的1/5。各国政府无力回天,为了对冲手中美元的贬值风险,纷纷用美元向美国财政部兑换黄金,美国的黄金储备持续减少。

1971年8月9日,英国经济代表亲自登门拜访美国财政部,要求将持有的30亿美元兑换成黄金,按照当时的官价,兑换的黄金数量高达2 600多吨。这成了“压死骆驼”的最后一根稻草,财政部长约翰·康纳利立即向总统尼克松进行了报告。13日,星期五,尼克松突然下令16位制定经济政策的主要内阁成员,与他一起乘坐直升机前往戴维营召开紧急会议。为了确保会议不会被泄密,尼克松切断了所有与会者的对外通讯。在会议上,针对英国政府的巨额黄金兑换要求,所有与会者一致同意关闭黄金窗口,即拒绝向任何国家兑换黄金。8月15日,星期天,尼克松在晚间黄金时段发表电视讲话,宣布美国实行“新经济政策”,其核心内容就是美元与黄金脱钩,美国不再向任何国家兑换黄金。

尼克松的电视讲话震惊了全世界,1944年由多国政府共同签署的货币协定,美国在没有任何预告的情况下突然就单方面撕毁了,这激起了西方国家的极大愤慨。第二天,美国的“新经济政策”成了全世界的头条新闻,引起轩然大波。受此影响,美国债券价格大幅飚升,股票市场更是大涨了近4%,华尔街的证券交易所成了一片欢乐的海洋。与美国相反,其他国家的证券市场则出现了暴跌。日本所受冲击最为严重,因为日本银行在8月初买进了45亿美元,这相当于此前日本所有的储备。整个东京证券交易所笼罩在一片恐慌之中,就像《纽约时报》描述的那样:“不计代价的卖单,使得市场价格飞流直下”,日本人因此将其称为尼克松冲击。一位美国人想在巴黎买一只面包,当他将1美元递给面包师时,被告知“1美元已经不再像以前那样值钱了”。

尼克松的“新经济政策”,是美国第二次世界大战后的第一次单边主义,它切断了黄金对美元的捆绑,布雷顿森林体系自此名存实亡。

4.和尚打伞,无法无天

在布雷顿森林体系中,美元就好比是挟天子以令诸侯的“宰相”,而黄金就是被挟持的“天子”。无论“宰相”的权力有多大,气势多专横跋扈,但毕竟“相权”还要受到“皇权”的制约,哪怕这种制约仅仅只是形式上的。“黄金双价制”和“特别提款权”就是将“皇权”一步一步转移给“相权”的表现,而尼克松总统的“新经济政策”则是宣布废除黄金“帝位”、美元登基继“皇帝”位的诏书。当然了,“直爽”的美国人并没有像中国人那样搞“禅让”,而是直截了当地进行了“篡位”。

无论是之前的英镑,还是布雷顿森林体系时期的美元,都要受到黄金的制约,但在尼克松宣布美元与黄金脱钩之后,就再也没有什么力量可以阻止美元的膨胀。伴随着美元膨胀的,便是美元的不断贬值。1971年12月,美国宣布美元对黄金贬值7.89%,将黄金官价从每盎司35美元提高到38美元;1973年2月12日再次宣布美元贬值10%,黄金官价增至每盎司42.22美元。3月,因为美元的贬值,欧洲爆发第8次美元危机,人们纷纷抛售美元,抢购黄金,伦敦金价一度涨到96美元/盎司,西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。疯狂贬值的美元给世界各国造成了巨大的损失,经过磋商最后达成协议,其他国家放弃固定汇率制,实行浮动汇率。布雷顿森林货币体系历时27年,终于寿终正寝。

布雷顿森林体系从1944年建立,到1973年全面崩溃解体,在此期间,美国人获得了货币领域的全面胜利。最初是“挟天子以令诸侯”,击败英镑夺得号令天下货币的权力,中间是狂印美元从全球攫取巨额铸币收益,最后是谋朝篡位,废除黄金的货币“帝”位,美元取代黄金成为不受自然约束的货币之皇。

5.美联储纽约分行的地下密室

在华尔街的美联储纽约分行,建有世界上最大的金库。这是个真正的金库,因为它只用来存放黄金。目前保管着大约60个国家的黄金储备和国际组织大约1/3的黄金储备,重达8 273吨,总价值约3 000亿美元。

整个金库有半个足球场那么大,分成122间密室,差不多每间密室中存放着一个国家的黄金储备。至于哪个国家的黄金存放在哪间密室,这是最高机密,连金库的工作人员也一无所知。其中的816号密室,是专供人们参观的,这间密室中存放着5 160块金砖,价值8 800万美元。这只是较小的密室之一,最大的密室可以存放10.7万块金砖。


金砖

为什么这么多国家把黄金储备存放在美国呢?这是因为在美元贬值的过程中,为了阻止黄金外流,美国出台了一个法案,禁止黄金离开美国本土。但是,当时美国并不方便拒绝其他国家用美元向其兑换黄金,为了解决这个问题,美国人将外国政府持有的黄金存放在纽约联邦银行的地下金库,并且免收存放费用。

1973年,陈云向中央提议购买黄金进行外汇保值,他的提议经研究后得到时任国务院副总理的李先念的支持,经中央批准,中国购买了600吨黄金,这就是2003年以前中国600吨黄金储备的最初来源。因此,中国的这600吨黄金储备也存放在美国纽约联邦储备银行的地下金库中,并非存放于中国境内。当然了,有人宣称这是1990年被从国内偷运到美国的这就是无稽之谈了。

2009年4月,国家外汇管理局局长胡晓炼的发言称,自2003年起,中国通过国内杂金提纯以及国内市场交易等方式,增加了454吨黄金,中国黄金储备达到1 054吨,排名世界第五。这新增加的454吨黄金来源于国内市场,应该存放于境内保管。


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收藏 0 0 打赏 0
    2021-09-11 20:20:31
    说得好
    2021-09-08 21:37:19

    我好像在历史书上看到过

    2021-09-08 20:10:35

    黄金只能用来压仓

    • lowb 李 2021-09-08 20:10:56
      所以金本位取消了
    2021-09-08 19:43:10

    看来真的是系列了

    2021-09-07 17:46:53

    可以可以

    2021-09-07 16:35:16

    不错不错

    2021-09-07 15:59:37
    好,不错,学习了
    2021-09-07 13:56:47

    来啦来啦

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